Valoarea unității de fond se obține împărțind valoarea totală a activelor nete ale fondului la numărul de unități aflate în circulație. Calculul se face, de regulă, o dată pe zi lucrătoare, după ce piețele se închid și există prețuri de referință pentru ce deține fondul. Rezultatul este prețul la care investitorii pot cumpăra sau răscumpăra unități, cu eventualele comisioane adăugate separat.
De la ce pornește calculul
Un fond de investiții este o sumă de bani adunată de la mai mulți oameni și plasată în active: acțiuni, obligațiuni, depozite, alte instrumente. Fiecare investitor primește unități de fond, ca niște „felii” dintr-o prăjitură comună. Dacă prăjitura crește, fiecare felie valorează mai mult; dacă se micșorează, valorează mai puțin. Aceasta este întreaga idee din spatele valorii unitare.
Ca să știi cât valorează o felie, trebuie mai întâi să știi cât valorează întreaga prăjitură, adică activele nete ale fondului, și în câte felii a fost împărțită. Două numere, o împărțire; restul este, în practică, o chestiune de organizare și control.
Ghid practic: cum ajunge fondul la valoarea zilnică
- Se adună activele. Se iau în calcul toate investițiile fondului: acțiuni, obligațiuni, numerar, dobânzi acumulate, dividende de încasat.
- Se evaluează fiecare activ. Titlurile tranzacționate la bursă se evaluează, de obicei, la prețul de închidere sau la un preț de referință stabilit prin reguli. Activele fără o piață activă se evaluează după metodologii prevăzute în regulile fondului.
- Se scad obligațiile. Din total se scad datoriile și cheltuielile curente: comisionul societății de administrare, costurile depozitarului, taxe, alte sume datorate.
- Se obține valoarea activului net. Este suma rămasă după scăderi, adică ceea ce aparține în realitate investitorilor.
- Se împarte la numărul de unități. Se ia numărul de unități de fond în circulație, ținând cont de subscrierile și răscumpărările procesate.
- Se publică rezultatul. Valoarea unitară este comunicată pe site-ul administratorului și în rapoarte. De regulă, un depozitar verifică independent calculul.
Detaliile privind terminologia și etapele de stabilire a valorii se regăsesc în materialul despre unitatea de fond și valoarea unitară a activului net, util dacă vrei să citești și definițiile folosite în documente.
Un exemplu simplu, cu numere rotunde
Presupune că un fond are active în valoare de o sută de milioane de lei, iar datoriile și cheltuielile curente însumează un milion. Activul net este de nouăzeci și nouă de milioane. Dacă în circulație sunt zece milioane de unități, o unitate valorează aproximativ nouă lei și nouăzeci de bani. A doua zi, dacă piețele urcă și activele cresc cu un procent, valoarea totală crește, iar numărul de unități rămâne același, deci și valoarea unitară crește. Dacă un investitor nou subscrie, fondul emite unități noi la valoarea unitară din ziua respectivă, deci felia nu se schimbă prin simpla intrare a banilor noi.
Exemplul arată de ce intrările și ieșirile de bani nu modifică, în sine, valoarea unității. Ea se schimbă doar când se schimbă valoarea activelor sau cheltuielile fondului.
De ce prețul nu este cunoscut în momentul în care dai ordinul
La multe fonduri, ordinul de subscriere sau de răscumpărare se execută la valoarea unitară calculată după închiderea zilei, nu la cea pe care o vezi dimineața. Această practică se numește prețare ulterioară și protejează investitorii existenți de abuzuri, de pildă de încercarea de a profita de informații apărute după calcul. Pentru tine înseamnă că nu știi exact câte unități vei primi până după calcul și că valoarea poate fi puțin diferită de cea din ziua precedentă.
Verifică în regulile fondului ora limită pentru ordine și ziua în care se calculează valoarea aplicabilă. Dacă ordinul ajunge după ora limită, el se procesează, de regulă, cu valoarea zilei următoare.
Ce nu intră în valoarea unității
- Comisioanele de subscriere sau de răscumpărare plătite de tine direct, care se aplică separat.
- Costurile intermediarului sau ale platformei prin care investești, atunci când acestea sunt în afara fondului.
- Impozitele personale pe câștig, calculate la nivelul tău.
În schimb, cheltuielile curente ale fondului sunt deja reflectate în valoarea unității, iar acest lucru are importanță când compari fonduri: performanța afișată este, de regulă, după aceste costuri.
Cum citești evoluția valorii unitare
O valoare unitară mai mare nu înseamnă un fond mai bun și una mică nu înseamnă o ofertă. Contează variația în timp, nu numărul absolut. Un fond cu unitatea la o sută de lei și altul la zece lei pot avea exact același randament procentual. Compară procentele pe perioade identice, nu valorile brute. Atenție și la fondurile care distribuie venituri: după distribuire, valoarea unității scade cu suma plătită, fără ca investitorul să piardă ceva, fiindcă banii ajung la el.
Verificări utile pentru investitor
- Uită-te unde publică fondul valoarea zilnică și cât de repede apare.
- Citește metodologia de evaluare din prospect, mai ales pentru active greu de evaluat.
- Verifică numele depozitarului și rolul lui în controlul calculului.
- Notează valoarea la subscriere și la răscumpărare, ca să poți reconstrui randamentul.
Nu uita că valoarea unității poate scădea la fel de ușor cum poate crește, iar rezultatele din trecut nu garantează ce urmează. Pentru o imagine de ansamblu asupra produselor, a costurilor și a riscurilor, merită să parcurgi periodic secțiunea de fonduri și ETF.
Calculul în sine nu este misterios. Dacă îl privești ca pe o împărțire de felii dintr-o prăjitură comună, înțelegi imediat de ce banii noi nu schimbă valoarea feliei și de ce fiecare cheltuială a fondului se simte în rezultat. Pentru lecturi pe teme de investiții făcute pe înțelesul începătorilor, poți continua cu InvestitiiLive.
